Міжнародний валютний ринок

Міжнародний валютний ринок

Потреба обміну однієї національної валюти на іншу існує вже тисячолітні, з того самого моменту, коли народи почали торгувати один з одним. Звичайно, для реального валютного обміну необхідно ще й наявність національних грошей. Торговець, який привіз товари в іншу країну, продає їх, отримуючи за продукцію місцеві гроші. При поверненні додому йому потрібні гроші своєї країни, і, отже, виникає потреба обміну однієї валюти на іншу. Короткий опис історії ринку валютних обмінів ми наведемо нижче (див. 3.11).

В даний час потреба в обміні національних валют істотно зросла, так як, окрім міжнародної торгівлі, з’явилися:

• міжнародний поділ праці, коли підприємства однієї держави розташовані на території іншої;

• фінансові інвестиції в економіку або цінні папери тієї чи іншої країни.

Світовий валютний ринок в нинішньому його стані склався в 70-х роках, коли були остаточно введені вільні ( «плаваючі») курси валют, при цьому ціна однієї валюти по відношенню до іншої визначається тільки учасниками ринку, виходячи з попиту та пропозиції. Така свобода ціноутворення для валют виправдовується класичної ідеєю про те, що ніким не контрольований ринок з вільною конкуренцією за рахунок боротьби попиту і пропозиції самостійно знаходить оптимальні і рівноважні ціни. У плані свободи від зовнішнього контролю і наявності вільної конкуренції FOREX, напевно, один з найбільш досконалих ринків, оскільки розвиток засобів телекомунікацій та комп’ютерної техніки дозволяє торгувати валютою по всьому світу і цілодобово. При цьому виникає відчуття, що всі учасники знаходяться як би в одному торговому залі всесвітньої біржі: вони одночасно бачать на екранах своїх комп’ютерів поточні ціни угод, а також ціни попиту і пропозиції і за допомогою тих же комп’ютерів або телефонів легко можуть укладати угоди один з одним . Відсутність зовнішніх органів регулювання і обмеження, цілодобовість функціонування, всесвітня і швидкість отримання інформації перетворюють цей ринок в найбільший фінансовий ринок як за кількістю учасників, так і за обсягом здійснюваних операцій Висока швидкість здійснення операцій та великі коливання цін роблять міжнародний валютний ринок самим ліквідним, бо угода може бути здійснена протягом декількох секунд, а вся операція (відкриття і закриття позиції) може тривати як кілька секунд, так і кілька місяців. Зрозуміло, що такий ринок найбільш привабливий для спекуляцій на зміні курсів валют.

Ми будемо розглядати тільки конверсійні операції типу спот і не будемо торкатися ф’ючерсних, форвардних, опціонних та депозитно-кредитних операцій на валютному ринку.

Отже, міжнародний ринок валют:

• не має конкретного місця проведення торгів — вони ведуться по всьому світу;

• не має конкретного часу роботи — торги ведуться цілодобово;

• не має зовнішнього регулюючого органу — ціни визначаються виключно попитом і пропозицією;

• має найбільшу кількість учасників і найбільші обсяги операції;

• найшвидший і ліквідний ринок — операції здійснюються протягом секунд.

В силу всіх цих причин, FOREX — найбільш «об’єктивний» ринок, бо окремі учасники повинні оперувати десятками мільярдів доларів, якщо вони бажають хоч якось зуміти змінити ціни на цьому ринку в своїх цілях. Тому практично повністю виключені авантюристичними впливу на нього з боку поодиноких учасників.

Спекуляції — не самий основний спосіб використання цього ринку. FOREX найбільш активно використовується для хеджування валютних ризиків і реального обміну валют Більш того, спотові ціни валют є визначальними для таких допоміжних інструментів валютного ринку, як ф’ючерси, опціони і форвардні контракти. Тому вміння аналізувати цей ринок і прогнозувати зміни в спотових цінах валют необхідно практично для кожного виду бізнесу.

5.189.137.82 © studopedia.ru Чи не є автором матеріалів, які розміщені. Але надає можливість безкоштовного використання. Є порушення авторського права? Напишіть нам.

Міжнародний валютний ринок

Міжнародний валютний ринок був заснований в 1971 році. Основний принцип обміну валют на ньому полягає в обміні валюти на якусь іншу. Цей ринок найбільший в світі. Його обсяг становить приблизно трильйон доларів в день. До діяльності цього ринку залучено корпорації, комерційні і державні банки, брокери та інші фінансові організації.

Фінансовий ринок Форекс є незвичайним ринок. Він не має якогось єдиного центру, торгівля здійснюється за допомогою телефонного зв’язку, а також за допомогою терміналів комп’ютерної мережі, поширеною по всьому світу.

Можна виділити набір основних факторів, що впливають на ціни валют, серед них збалансування платежів, здійснюваних взаємно, стан економіки, прогнози, які робляться на базі проведеного аналізу графіків, а також психологічні і політичні чинники.

Якщо ви стикалися з механізмом, за яким працює міжнародний валютний ринок, то вам відомо, що він трохи відрізняється від моделей, які описані в класичних підручниках з макроекономіки. Зазвичай в книгах пишуть про те, що валютний попит і пропозицію формують рівноважний курс. В реальності все фінансові ринки перебувають у стані нерівноваги, все перебувають у стані постійного пошуку рівноваги, який почався приблизно в 1971 році. Це було пов’язано з тим, що всі фінансові органи відмовилися від фіксованих курсів, а валюти перейшли до вільного плавання. Через те, що держава відійшла від політики валютних курсів, на фінансовий ринок прибуло багато професійних гравців, що і стало причиною посилених коливань курсів. Той факт, що міжнародний валютний ринок схильний до суттєвих коливань, викликає у людей неоднозначну реакцію. Професійні торговці розглядають його як джерело доходу, а фінансові менеджери інвестиційних фондів або корпорацій розглядають його як джерело ризику і невизначеності щодо майбутніх доходів.

Міжнародний валютний ринок: у чому привабливість для інвесторів?

— Ліквідність. Оперування великими грошовими масами робить Форекс достатньо ліквідним. Для однієї угоди вартість у багато разів перевищує аналогічні показники для будь-якого іншого ринку. Ця особливість є максимально привабливою для будь-якого інвестора, адже вона надає досконалу свободу в питаннях відкриття або закриття позицій.

— Доступність. Можливість ведення цілодобової торгівлі має неймовірну притягальну силу. У учасника ринку немає необхідності в очікуванні, що дозволяє йому відреагувати вчасно на кожне несприятливе явище.

— Гнучка система для формування торгів. Багато інвестиційних менеджерів, коли відкривають певну позицію, заздалегідь за часом планують свою майбутню активність. Міжнародний валютний ринок дає можливість відкривати позицію на заздалегідь встановлений термін в той момент, коли потрібно інвестору.

— Якість угод. Так як ринок досить рухливий, майже кожна угода здійснюється за ціною, властивою лише їй. Так можна уникнути проблеми так званих «вислизають фондів», яка є на валютній біржі, а також інших біржових моментів, коли кількість фондів обмежена для одночасної покупки або продажу за фіксованою вартістю.

— Спрямованість ринку. У руху валют цілком певна і ідентифікується спрямованість, яка може бути простежено за досить тривалий часовий період. Для кожної конкретної валюти є малюнок розвитку, властивий лише їй, а це дозволяє інвестиційним менеджерам отримати широкі можливості для маніпуляцій на фінансовому ринку.

Компанія Форекс дозволяє спекулянтам отримувати дохід. Тільки завдяки цьому багато комерційно банки залишаються на плаву.

Міжнародний валютний ринок

7 речей, які слід мити і прати кожен день Це може здатися ще одним пунктом в нескінченному списку щоденних справ, але за цим криється ефективний метод, який дозволяє створити позитивними.

Міжнародний валютний ринок

Час бити на сполох: 11 ознак, що ваш партнер вам змінює Зрада — це найстрашніше, що може трапитися у відносинах двох людей. Причому, як правило, все відбувається не як у фільмах або серіалах, а набагато.

Міжнародний валютний ринок

10 чарівних зіркових дітей, які сьогодні виглядають зовсім інакше Час летить, і одного разу маленькі знаменитості стають дорослими особистостями, яких вже не впізнати. Миловидні хлопчики й дівчатка перетворюються в с.

Міжнародний валютний ринок

Ніколи не робіть цього в церкві! Якщо ви не впевнені щодо того, правильно поводитеся в церкві чи ні, то, ймовірно, чините все ж не так, як належить. Ось список жахливих.

Міжнародний валютний ринок

Топ-10 збанкрутілих зірок Виявляється, іноді навіть найгучніша слава закінчується провалом, як у випадку з цими знаменитостями.

Міжнародний валютний ринок

Наші предки спали не так, як ми. Що ми робимо неправильно? У це важко повірити, але вчені і багато істориків схиляються до думки, що сучасна людина спить зовсім не так, як його давні предки. Від самого початку.

Міжнародний валютний ринок це:

Міжнародний валютний ринок — сфера економічних відносин, де здійснюються операції з купівлі та продажу золота, іноземної валюти і платіжних документів в іноземній валюті, а також термінові фінансові операції. Спочатку валютний ринок грав допоміжну роль по відношенню до ринків товарів і капіталів. Його функції полягали в тому, щоб обслуговувати міжнародні потоки товарів і капіталів. Однак починаючи з 70-х рр. валютний ринок придбав самостійне значення як особлива сфера докладання капіталів. На валютний курс, який формується на валютному ринку, впливають чинники, що відображають стан економіки даної країни: показники економічного зростання (валовий національний продукт. Обсяги промислового виробництва та ін.); стан торгового балансу, ступінь залежності від зовнішніх джерел сировини; зростання грошової маси на внутрішньому ринку; рівень інфляції та інфляційні очікування; рівень відсоткової ставки; платоспроможність країни і довіра до національної валюти на світовому ринку; спекулятивні операції на валютному ринку; ступінь розвитку інших секторів світового фінансового ринку, наприклад ринку цінних паперів, що конкурує з валютним ринком.

Економіка. Словник з суспільствознавства. — М. КДУ. Ю. Ю. Петрунин, М. І. Панов, Л. Б. Логунова. 1995.

Дивитися що таке «Міжнародний валютний ринок» в інших словниках:

Міжнародний валютний ринок — підрозділ Чиказької торгової біржі. На цьому ринку здійснюються операції з купівлі / продажу золота, іноземної валюти і термінові фінансові операції. За англійськи: International Monetary Market Синоніми англійські: IMM Див. Також: Біржові валютні … Фінансовий словник

Міжнародний валютний ринок — Відділення 9 800 чиказької товарній біржі (Chicago Mercantile Exchange, CME), що веде торговельні операції з ф’ючерсами на казначейські векселі США, з іноземною валютою, депозитними сертифікатами, а також вкладами в евродолларах … Фінансово-інвестиційний тлумачний словник

Міжнародний фінансовий ринок — ринок коротко. середньо і довгострокових кредитів, інвестицій, цінних паперів, внесків і т. п. здійснюваних на міжнародному рівні. Міжнародний фінансовий ринок включає ринок капіталу (середньо і довгострокові кредити, цінні папери) і грошовий … … Економіка. Словник з суспільствознавства

Ринок Міжнародний Валютний — ринок, на якому проводяться операції з купівлі та продажу золота, валюти. Словник бізнес термінів. Академік.ру. 2001 … Словник бізнес-термінів

Валютний ринок Форекс — (Forex) Валютний ринок Форекс це міжнародний валютний ринок Валютний ринок Форекс: аналітика, прогнози, курси валют, трейдери і радники Зміст >>>>>>>>>>>> … Енциклопедія інвестора

ВАЛЮТНИЙ РИНОК — (foreign exchange market) Міжнародний ринок, на якому продаються іноземні валюти. На ньому діють в основному дилери, які торгують іноземною валютою, наймані комерційними банками (Commercial banks), що діють як принципалом, і агенти … … Фінансовий словник

Валютний ринок — (foreign exchange market) Міжнародний ринок, на якому продаються іноземні валюти. На ньому діють в основному дилери, які торгують іноземною валютою, наймані комерційними банками (commercial banks), що діють як принципалом, і агенти … … Словник бізнес-термінів

Міжнародний валютний фонд — (International Monetary Fund) МВФ це фінансова установа ООН, діяльність якого спрямована на сприяння і регулювання валютного обміну між країнами, а так само видачу позик державам членам Історія розвитку МВФ, його організаційна … Енциклопедія інвестора

Валютний ринок — Цю сторінку пропонується об’єднати з Обмін валют. Пояснення причин і обговорення на сторінці Вікіпедія: До об’єднання / 16 травня 2012. Обговорення триває один тиждень (або д … Вікіпедія

Міжнародний валютний фонд — Цю сторінку пропонується перейменувати в Міжнародний валютний фонд. Пояснення причин і обговорення на сторінці Вікіпедія: До перейменування / 24 липня 2012 року Можливо, її поточний назва не відповідає нормам сучасної російської мови … Вікіпедія

  • Світові фінанси. Максімо В. Енг, Френсіс А. Лис, Лоуренс Дж. Мауер. У книзі зосереджено увагу на п’яти найбільш взаємопов’язаних областях світової фінансової інфраструктури. По-перше, вона включає середу світових фінансів, головним чином світової грошової … Детальніше Купити за 830 руб
  • Російсько-іспанський і іспансько-російський словник термінів банків, Міжнародного валютного фонду і Паризького клубу (з коментарями). КузнецовЕрреро А.В. Напередодні вступу Росії до Світової організації торгівлі і перетворення Москви в міжнародний фінансовий центр А. В. Кузнецов-Ерреро (автор російсько-англійскогоі 6 іспанських словників), … Детальніше Купити за 816 руб

Підручник: Міжнародні фінансові ринки і міжнародні фінансові інститути

Тема 7. міжнародний валютний ринок

7.1. Міжнародний валютний ринок: сутність, види, учасники

Міжнародний валютний ринок являє собою систему економічних відносин з приводу купівлі-продажу іноземної валюти, за погодженням інтересів покупців і продавців валюти, щодо встановлення валютного курсу під впливом попиту та пропозиції.

Передумовами формування та подальшого розвитку валютного ринку послужили:

поглиблення міжнародних економічних зв’язків;

посилення концентрації і централізації банківського капіталу;

розвиток міжбанківських кореспондентських відносин;

створення світової валютної системи;

широке поширення системи кредитування для проведення міжнародних розрахунків;

скасування валютних обмежень у багатьох країнах.

З організаційної точки зору міжнародний валютний ринок виступає як сукупність всіх сучасних інформаційно-комп’ютерних технологій, що дозволяють безперебійно здійснювати валютні операції на національному, регіональному та міжнародному рівні.

Основними функціями міжнародного валютного ринку є:

здійснення міжнародних розрахунків;

тісний взаємозв’язок з розвитком світової валютної системи;

забезпечення взаємозв’язку світових валютних і кредитних ринків;

регулювання валютних курсів;

отримання прибутку учасниками ринку;

проведення валютної політики, спрямованої на регулювання валютних відносин.

Основними учасниками світового валютного ринку є банки та інші фінансові установи, брокери і брокерські фірми, валютні біржі, міжнародні ва-лютно-кредитні та фінансові організації.

Умовно учасників можна розділити на три групи.

Учасники першої групи здійснюють операції як у власних цілях, так і в інтересах клієнтів. При цьому учасники можуть працювати на ринку, вступаючи в прямий контакт один з одним, або діяти через посередників. До цієї групи належать центральні банки, різні комерційні банки та інші фінансові установи.

Центральні банки. Їх роль на сучасних валютних ринках надзвичайно важлива, бо вони займають стратегічне положення на них і надають на валютні відносини значний вплив. Головне завдання центральних банків полягає в здійсненні валютної політики уряду країни, яка в свою чергу, залежить від політичної та економічної ситуації в країні і в світі.

Комерційні банки. Проводять основний обсяг валютних операцій, як конверсійних, так і депозитно-кредитних. Крім задоволення заявок клієнтів банки можуть проводити операції і самостійно, за рахунок власних коштів.

На світових валютних ринках найбільший вплив роблять великі міжнародні банки, щоденний обсяг яких досягає мільярд доларів. Це такі банки, як: Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank та інші. Їх основною відмінністю є великі обсяги угод, які можуть привести до змін валютних курсів.

Валютні біржі. У ряді країн функціонують валютні біржі, у функції яких входить здійснення обміну валют для юридичних осіб, мобілізація вільних грошових ресурсів і формування валютного курсу.

Завдяки розвитку телекомунікаційних технологій більшість провідних фінансових установ світу користується послугами бірж цілодобово безпосередньо або через посередників. Найбільш великими світовими біржами є Лондонська, Нью-йоркська і Токійська валютні біржі. У Росії найбільшою валютною біржею країни є Московська міжбанківська валютна біржа (ММВБ). З 1992 р Центральний банк РФ встановлює офіційний курс російського рубля з урахуванням результатів валютних торгів на ММВБ. Електронна система торгів дозволяє банкам укладати угоди з широкого спектру іноземних валют на цій біржі.

Другу групу учасників міжнародного валютного ринку складають спеціалізовані брокерські і дилерські організації. Крім проведення власних валютних операцій, вони здійснюють інформаційну і посередницьку функції.

Третя група учасників включає фінансові небанківські установи, юридичні та фізичні особи. Учасники третьої групи особисто не здійснюють операції з іноземними валютами, а користуються послугами банків.

Серед інститутів небанківського характеру на валютному ринку діють страхові, пенсійні фонди, інвестиційні компанії, хедж-фонди.

Фірми, що здійснюють зовнішньоторговельні операції. Це компанії, які активно беруть участь в міжнародній торгівлі, пред’являють стійкий попит на іноземну валюту (зокрема, імпортери) і пропозицію іноземної валюти (експортери), а також розміщують і залучають вільні грошові кошти в короткострокові депозити, номіновані в різних валютах. При цьому проводять конверсійні і депозитні операції на валютному ринку.

Приватні особи. Вони отримали можливість брати участь на валютному ринку завдяки впровадженню в другій половині 80-х рр. ХХ ст. маржинальної торгівлі (з використанням кредитного важеля). Вони можуть інвестувати вільні грошові кошти на валютному ринку і отримувати дохід, що значно перевищує відсотки за банківськими вкладами. Таку можливість фізичним особам надають ді-лінговие центри. Доступність Інтернету привела до бурхливого розвитку Інтернет-трейдингу. Здійснення угод з валютами проводиться за допомогою інформаційно-торгового терміналу, що надається дилінговими центрами безкоштовно. Як правило, дилінгові центри також пропонують різні навчальні курси з теорії та практиці роботи на ринку FOREX.

Валютний ринок складається з безлічі національних валютних ринків, які в тій чи іншій мірі об’єднані у світову систему.

Залежно від обсягу, характеру валютних операцій та кількості використовуваних валют, розрізняють світові, регіональні та національні валютні ринки.

На світових ринках здійснюються операції з валютами, широко використовуються в світовому платіжному обороті. Світові валютні ринки зосереджені у світових фінансових центрах в Західній Європі, США, на Далекому і Близькому Сході, в Південно-Східній Азії. Серед них виділяються три найбільших валютних центру світу: в Лондоні, Нью-Йорку, Токіо. 40 \% світового валютного обороту припадає на європейський ринок, 40 \% на американський, 20 \% на азіатський.

На регіональних валютних ринках проводяться операції з певними і конвертованими валютами.

Національний валютний ринок це ринок, де відбуваються операції з певними валютами і який обслуговує валютні потреби однієї країни.

Міжбанківський ринок іноземної валюти підрозділяється на два основні сектори: біржовий і позабіржовий.

На біржовому секторі валютного ринку операції з іноземною валютою можуть відбуватися через валютну біржу або при операціях з похідними фінансовими інструментами частково на товарних і фондових біржах. Валютні біржі є некомерційними підприємствами, що діють на підставі статуту. Їх основні функції полягають не в отриманні високого прибутку, а в мобілізації тимчасово вільних коштів через купівлю-продаж іноземної валюти і у встановленні її валютного курсу. При цьому угоди з іноземною валютою проводяться в строго певний час біржової сесії. Біржовий валютний ринок має ряд переваг: є найдешевшим джерелом іноземної валюти; володіє абсолютною ліквідністю, високим ступенем організації і контролю. Особливістю і одним з основних відмінностей біржового ринку від позабіржового є те, що біржовий ринок не тільки і не стільки забезпечує проведення валютообмінних операцій, скільки грає важливу роль у формуванні валютних курсів іноземних валют.

Характерними рисами міжнародного валютного ринку є:

ліквідність: ринок оперує величезними грошовими масами і дозволяє здійснювати відкриття або закриття позиції будь-якого обсягу практично за існуючою на даний момент ринковою котирування;

Щоденний обсяг угод на ринку Forex оцінюється в 1-3 трлн дол. В день, що складає від одного до трьох річних бюджетів США.

доступність: можливість проводити валютні операції цілодобово.

гнучке регулювання системи організації торгівлі: на валютному ринку позиція може бути відкрита на заздалегідь встановлений термін за бажанням інвестора, що дозволяє заздалегідь планувати за часом свою майбутню діяльність;

низькі витрати: ринок Forex не вимагає значних комісійних витрат, окрім природної ринкової різниці між ціною купівлі та ціною продажу, що надається трейдеру банком;

спрямованість ринку: рух валют має цілком певну спрямованість, яка відображає властиві конкретній валюті зміни в динаміці, що дозволяє інвестиційним менеджерам формувати відповідну стратегію.

інтернаціоналізація економіки і бізнесу. Протягом останніх десятиліть в діловому світі посилилася конкуренція за розширення ринків. Становлення ринкової економіки в колишніх соціалістичних країнах і адекватне залучення їх в систему валютних відносин сприяло зростанню валютної торгівлі, появи нових видів валютних операцій і зростанню обсягу угод на міжнародному валютному ринку.

розвиток телекомунікацій. Введення в дію дилінгу-вих систем та інтернет-трейдингу в кінці видозмінили торгівлю валютою. Завдяки зручності, оперативності та безпеки дилінгових систем, збільшується обсяг валютної торгівлі.

розвиток комп’ютерних технологій. Прогресивні технології широко використовуються для виконання розпоряджень клієнтів, врахування взаємних зобов’язань, надання ринкової інформації в режимі реального часу, а також для взаємодії з іншими учасниками валютного ринку. Новітні програмні продукти дозволяють приватним інвесторам проводити відповідний аналіз і робити прогноз динаміки валютного курсу.

уніфікованість техніки валютних операцій;

широкий розвиток валютних операцій з метою страхування валютних та кредитних ризиків.

зміст

Читати:анотація
Читати:Тема 1. міжнародний фінансовий ринок
Читати:1.2. особливості міжнародного фінансового ринку
Читати:1.3. учасники міжнародного фінансового ринку
Читати:Тема 2. міжнародний кредитний ринок
Читати:2.2. форми міжнародного кредиту
Читати:2.3. синдиковане кредитування
Читати:Тема 3. міжнародний ринок акцій
Читати:3.2. депозитарні розписки
Читати:3.3. види депозитарних розписок
Читати:3.4. види американських депозитарних розписок
Читати:3.5. російські депозитарні розписки
Читати:Тема 4. міжнародний ринок облігацій
Читати:4.2. регулювання ринку єврооблігацій
Читати:4.3. класифікація єврооблігацій
Читати:4.4. учасники ринку єврооблігацій
Читати:4.5. емісія та розміщення єврооблігацій
Читати:4.6. індекси і рейтинги єврооблігацій
Читати:Тема 5. міжнародний ринок похідних цінних паперів
Читати:5.2. форвардні і ф’ючерсні контракти
Читати:5.3. міжнародний ринок опціонів
Читати:5.4. кредитні деривативи
Читати:Тема 6. міжнародний ринок дорогоцінних металів
Читати:6.2. учасники міжнародного ринку дорогоцінних металів
Читати:6.3. ціноутворення на ринку дорогоцінних металів
Читати:6.4. операції з золотом на світовому ринку дорогоцінних металів
Читати:Тема 7. міжнародний валютний ринок
Читати:7.2. валютний курс і його режими
Читати:7.3. паритети купівельної спроможності і процентних ставок
Читати:Тема 8. міжнародні фінансові інститути
Читати:8.2. Міжнародний валютний фонд
Читати:8.3. група Світового банку
Читати:8.4. європейський банк реконструкції та розвитку
Читати:8.5. банк міжнародних розрахунків
Читати:8.6. паризький і лондонський клуби
Читати:глосарій

Міжнародний валютний ринок. Основні світові валюти

Міжнародний валютний ринок FOREX (Foreign Exchange Market) являє собою сукупність операцій з купівлі-продажу іноземної валюти, і наданню позик на конкретних умовах (сума, обмінний курс, процентна ставка) з виконанням на певну дату. Основними учасниками валютного ринку є: комерційні банки, валютні біржі, центральні банки, фірми, що здійснюють зовнішньоторговельні операції, інвестиційні фонди, брокерські компанії; стає дедалі більше безпосередню участь у валютних операціях приватних осіб.

FOREX — найбільший ринок в світі, він становить за обсягом до 90% всього світового ринку капіталів. Тисячі учасників цього ринку — банки, брокерські фірми, інвестиційні фонди, фінансові та страхові компанії — протягом 24 годин на добу купують і продають валюту, укладаючи угоди протягом декількох секунд в будь-якій точці земної кулі. Об’єднані в єдину глобальну мережу супутниковими каналами зв’язку за допомогою найдосконаліших комп’ютерних систем, вони створюють оборот валютних коштів, який в сумі за рік перевищує в 10 разів загальний річний валовий, національний продукт всіх держав світу (причому, цифра взята з підручника 5-річної давності) .

Валютні операції забезпечують економічні зв’язки між учасниками різних ринків, що знаходяться по різні боки державних кордонів: міждержавні розрахунки, розрахунки між фірмами з різних країн за поставляються товари та послуги, іноземні інвестиції, міжнародний туризм і ділові поїздки. Без валютообмінних операцій ці найважливіші види економічної активності не могли б існувати. Але гроші, службовці тут інструментом, самі стають товаром, так як попит і пропозиція по операціях з кожної валютою в різних ділових центрах змінюється в часі, а отже змінюється і ціна кожної валюти, причому змінюється швидко і непередбачуваним чином.

Міжнародне валютне пристрій в даний час грунтується на режимі плаваючих валютних курсів: ціну валюти визначає насамперед ринок. Тому валютний курс то піднімається вгору (валюта дорожчає), то падає вниз. Значить, можна купити валюту дешевше і через деякий час продати її дорожче, отримавши при цьому прибуток. Міжнародна валютна система пройшла великий шлях за тисячоліття історії людства, але безсумнівно сьогодні в ній відбуваються зміни найцікавіші і раніше немислимі. Два головних зміни визначають новий вигляд світової валютної системи:

а) гроші повністю відокремлені тепер від якого б то не було матеріального носія;

б) потужні інформаційні та телекомунікаційні технології дозволили об’єднати грошові системи різних країн в єдину глобальну фінансову систему, що не визнає кордонів.

Раніше все було досить просто і зрозуміло: «люди гинуть за метал». А тепер гроші — не тільки не метал, але навіть і не ті гріють погляд зелені папірці. Справжні гроші, рушійні долями людей, зіштовхують країни і народи, що руйнують імперії і створюють нові, сьогодні ці гроші — просто цифри на екранах комп’ютерів. Добре це чи ні — не предмет фундаментального аналізу, але фінансовий ринок планети сьогодні такий і треба вчитися на ньому працювати.

Міжнародний валютний ринок в тому вигляді, як ми його знаємо, виник після 1973 року, але початок його новітньої історії був покладений влітку 1944 року в американському курортному містечку Бреттон-Вуддс. Результат Другої Світової війни вже не викликав сумнівів і союзники зайнялися післявоєнним фінансовим пристроєм планети. У той час як економіки всіх провідних держав після війни повинні були опинитися в руїнах або в лещатах військового виробництва, економіка США виходила з війни на підйомі. А так як і переможці, і жертви, і переможені потребували їжі, паливі, сировині і обладнанні, а дати все це в достатній кількості могла лише американська економіка, то виникало питання, чим інші країни за це платитимуть. Після війни вони мало що мали з того, що могло зацікавити США; золотий запас у США і так був найбільшим, багато ж країни навряд чи мали його взагалі. При будь-яких спробах налагодити торгівлю через обмін валют ціна на долар через високий попит на американські товари неминуче повинна була піднятися до такого рівня, що всі інші валюти знецінилися б і придбання американських товарів стало неможливим.

З іншого боку, це можна було вважати чиєї завгодно проблемою, крім Сполучених Штатів, але достатнє число людей розуміло, що саме такий підхід і привів до Другої Світової війни. Після Першої Світової війни Америка вмила руки, залишивши міжнародну відповідальність на долю інших країн. Світ відчував сильний доларовий голод, золоті запаси країн перетікали в США, інші валюти знецінювалися. Природні, але недалекоглядні протекціоністські рішення ізолювали економіки один від одного і економічний націоналізм легко перейшов в дипломатичні відносини і переріс у війну.

Для запобігання післявоєнного колапсу валют фінансовий форум в Бреттон-Вуддсе створив ряд фінансових інститутів, в тому числі Міжнародний Валютний Фонд. спочатку представляв собою об’єднані валютні ресурси, куди всі країни (але в максимальному ступені США) вносили свою частку, і звідки кожна країна могла брати для підтримки своєї валюти. Для американського долара було зафіксовано золотий вміст (35 доларів за тройську унцію), а інші валюти були прив’язані до долара в певному співвідношенні (фіксовані обмінні курси).

Але післявоєнний попит на долар виявився вище за всі очікування. Багато країн продавали свою валюту для купівлі доларів на придбання американських товарів. Американський експорт набагато перевершував імпорт (зростало позитивне сальдо торгового балансу), дефіцит доларів в світі наростав. Ресурсів МВФ не вистачало на запозичення країнам для підтримки їх валют. Відповіддю на ці проблеми був американський план Маршалла, за яким європейські країни надали Сполученим Штатам перелік необхідних для підйому їх економік матеріальних ресурсів, а США передали їм (Не в борг) обсяг доларів, достатній для придбання вказаного. Ці долари запобігли девальвацію інших валют, сприяли новому зростанню американського експорту, відкриваючи для нього все нові ринки.

Однак присутність у всіх частинах світу через витрати на утримання військових баз, американські приватні інвестиції в бізнес Європи (придбання європейських фірм або участь в них), активність американських туристів, що витрачали гроші по всьому світу, поступово наповнили доларами іноземні банки в кількостях, великих необхідного. В кінці 1950-х років європейський бізнес вже не потребував колишній кількості американських товарів, мав більш привабливі можливості інвестування, ніж доларові депозити, і тому не бажав тримати надлишок доларів. Спочатку американське Казначейство готове було викуповувати долари, оплачуючи їх встановленим золотим вмістом, не допускаючи падіння курсу долара по відношенню до інших валют. Але потік золота з США призвела до зменшення вдвічі золотого запасу на початку 1960-х років. Іноземні центральні банки тривалий час також підтримували курс долара по відношенню до національних валют, скуповуючи надлишки доларів, пропоновані населенням, приватними банками і бізнесом.

Система фіксованих обмінних курсів протрималася до початку 1970-х років. До цього часу США вже не мали сприятливого торгового балансу; інші країни продавали Америці все більше, а купували у неї все менше. Долари, від яких позбавлялися за кордоном, осідали в іноземних центральних банках безперспективним незатребуваним вантажем. Протягом декількох років США чинили опір неминучої девальвації долара і не погоджувалися на встановлення вільно плаваючих валютних курсів, але після ряду проблем на початку 1970-х вони відмовилися від золотого вмісту долара, курс якого з тих пір визначається ринковим попитом і пропозицією (free floating — вільно плаваючий курс). Ціна золота виросла до 1980 року майже до 750 доларів за тройську унцію (з початку 1975 американці за законом отримали можливість купувати золото як об’єкт інвестування). В кінці 1970-х років долар впав до свого післявоєнного мінімуму, а подальша його історія — низка зльотів і падінь.

Всі основні світові валюти зараз знаходяться в такому режимі вільного плавання, коли їх ціна визначається ринком, в залежності від того, наскільки дана валюта потрібна для придбання товарів, інвестицій і міждержавних розрахунків. Звичайно ж, це плавання не є повністю вільним; в кожній країні існує центральний банк, основним завданням якого, відповідно до закону є забезпечення стабільності національної валюти. Міжнародний валютний ринок FOREX об’єднує вся безліч учасників валютообмінних операцій: фізичних осіб, фірми, інвестиційні інститути, банки і центральні банки.

Головними світовими валютами, на частку яких припадає основний обсяг всіх операцій на ринку FOREX, є сьогодні долар США (USD), євро (EUR), японська ієна (JPY), швейцарський франк (CHF) і британський фунт стерлінгів (GBP). До появи валюти євро велика частка ринку припадала на німецьку марку (DEM).

Долар США (USD) став провідною світовою валютою після Другої Світової війни. В даний час долар є універсальним платіжним засобом в міжнародним бізнесі, валютою-притулком при різних фінансових і політичних кризах в інших країнах, а також об’єктом міжнародних інвестицій, завдяки великому обсягу високонадійних цінних паперів — державних довгострокових облігацій США. Впевненість у стабільності американської економічної і фінансової системи, в тому що всі доходи по державних боргових цінних паперів будуть своєчасно виплачені, чи не реквізовані і не обкладені несподіваним податком, залучає на цей ринок як приватних іноземних інвесторів, так і іноземні уряди.

В останні роки небувале зростання демонструє ринок американських акцій, що притягає величезні капітали іноземних і внутрішніх інвесторів, що служить додатковим джерелом сили долара. З середини 1980-х років американські акції стали більш вигідним варіантом вкладення грошей, ніж золото: акції росли, а ціна золота падала. У період же після 1993 року американські акції ростуть настільки швидко, що вже не тільки незалежні експерти, а й офіційні особи неодноразово висловлювали побоювання, що ціни акцій надмірно завищені і їх падіння може виявитися занадто різким і привести до фінансової і економічної кризи.

Долар займає, за різними оцінками, частку від 50 до 61 відсотка в міжнародних резервах центральних банків. Він є загальновизнаною базовою валютою при котируванні інших валют. Долар бере участь в якості однієї зі сторін в 87% всіх транзакцій на ринку FOREX (за даними на жовтень 1998 року). З усіх обмінів японської ієни на частку американського долара доводилося 87%; для німецької марки цей показник становив 64%, а для канадського долара — 98%.

Внаслідок того особливого становища, яке займає долар на світовому ринку, прийнято ціни всіх інших валют висловлювати по відношенню до долара. Ціна ієни виражається кількістю йен, які дають за один долар; ціна фунта виражається кількістю доларів, які дають за один фунт. Але для долара це означає, що він має стільки цін, скільки існує валют, і коли одна його ціна зростає, інша може падати.

Японська ієна (JPY) пройшла складний шлях від післявоєнного рівня 360 ієн за долар, визначеного американською окупаційною адміністрацією, до курсу близько 80 ієн за долар в 1995 році, після чого її рівень знову істотно знизився і знову найсильнішим чином зміцнився в другій половині 1998 року.

Головною особливістю фінансової ситуації в сьогоднішній Японії є надзвичайно низькі короткострокові процентні ставки; практично вони сьогодні підтримуються Банком Японії на нульовому рівні. Тому дуже великі обсяги заощаджень і засобів пенсійних фондів і інших інвесторів були вкладені в зарубіжні цінні папери, перш за все — в американські державні облігації і в європейські активи. Істотно поступаючись долару в якості резервної валюти і інструменту міжнародних розрахунків, йена проте є однією з головних валют на міжнародних фінансових ринках.

Британський фунт (GBP). Британський фунт був провідною світовою валютою до Першої Світової війни; істотно послабивши свої позиції в міжвоєнний період, він остаточно поступився лідерством долара після Другої Світової війни, причиною чого були природні проблеми в постраждалої від війни економіці, а також і підрив довіри до валюти внаслідок масованих фальшівомонетніческіх диверсій проти неї з боку Німеччини під час війни.

До 50% транзакцій за участю фунта мають місце на ринку Лондона. На глобальному ринку він займає близько 14%. Майже весь цей обсяг припадав на долар і німецьку марку. Нью-йоркські банки практично припиняють котирувати GBP опівдні. Фунт дуже чутливий до даних по ринку праці і інфляції в Англії, а також до цін на нафту. У коментарях подій на ринку FOREX фунт позначається або як cable, або pound. Перша назва залишилося з тих часів, коли найбільш оперативними даними, одержуваними в Європі з Америки, були телеграми, передані по трансатлантичному підводному кабелю. Cable використовується, як правило, в котируванні GBP до USD, a pound — застосовувалося в котируваннях фунта до німецької марки.

Швейцарський франк (СНД). Обсяги угод за участю швейцарського франка істотно менше, ніж з іншими розглянутими валютами. По відношенню до німецької марки він часто грав роль валюти-притулку (наприклад, в разі криз в Росії). За даними попередніх років, курс франка виявляв сильніші коливання, ніж курс німецької марки; але останнім часом це не мало місця. Функція франка як валюти-притулку (safe-haven) в 1999 році сильно скоротилася через військовий конфлікт на Балканах.

З появою євро волатильність (мінливість) курсу франка по відношенню до євро стала набагато менше, ніж була волатильність франка по відношенню до німецької марки. Швейцарський Національний Банк (SNB) проводить політику, спрямовану на координування фінансових умов в Швейцарії і євро-регіоні; зокрема, в день зниження процентних ставок Європейським Центральним Банком навесні цього року, SNB через 20 хвилин оголосив про зниження своєї процентної ставки. Хоча основна частина обмінів відбувається за участю долара, проте деякі недоларові ринки теж мають значну активність. З сумарного обсягу недоларових ринку раніше близько 98% доводилося на німецьку марку. Після появи євро обсяги на багатьох ринках зменшилися і поки що повною мірою не відновилися.

Німецька марка (DЕМ) займала друге місце після долара по її частці в світових валютних резервах (близько 25%). Відносно стабільності курсу, на марку сильно впливали соціально-політичні чинники в Росії, з якою Німеччина найбільш тісно пов’язана економічними та політичними відносинами, і цей вплив передалося нової валюти євро, так як Німеччина представляє значну частину економіки одинадцяти держав, які об’єднали свої валютні системи.

Нова валюта євро (EUR), що з’явилася 1 січня 1999 року, об’єднала 11 європейських націй в найпотужніший економічний блок світу, на частку якого припадає майже п’ята частина глобального випуску товарів і послуг і світової торгівлі. До складу Єврозони першими увійшли Австрія, Бельгія, Німеччина, Ірландія, Іспанія, Італія, Люксембург, Нідерланди, Португалія, Фінляндія і Франція, які займають територію 2365000 кв. км. з населенням 291 мільйонів чоловік (для порівняння — в США 269 мільйонів, в Японії — 126).

Сумарний валовий внутрішній продукт (ВВП) в 1997 році становив 5,55 трильйонів ECU або 6,51 трильйонів доларів США, в той час як ВВП США був 6,85 трильйонів ECU, а Японії — 3,71 трильйонів. Експорт становив 10% від ВВП євро-регіону. У 1997 році сумарний експорт на 25% перевершував американський і удвічі Японський. Німеччина становила до 30% економіки Європи; в сумі Німеччина, Франція та Італія становили близько 70% економіки євро-регіону.

Середній показник інфляції споживчих цін в жовтні 1998 становив 1,0%; основні процентні ставки були знижені 11 європейськими центральними банками до 3,0% восени 1998 року. Середній рівень безробіття становив до початку 1999 року 10,8%, змінюючись від 18,2% в Іспанії до 2,2% в Люксембурзі.

Створення єдиної європейської валюти стало безумовно, найбільшим фінансовим експериментом в історії людства. Жодна з мали раніше місце спроб створення скільки-небудь значного фінансового союзу не увінчалася успіхом. Для кращого розуміння, що відбуваються в євро-регіоні процесів корисно пам’ятати ті макроекономічні орієнтири (закладені в Маастрихтський договір, який визначив умови конвергенції), з якими європейські держави підійшли до об’єднання своїх валютних систем.

1. Стабільність цін: середній рівень інфляції за попередній рік не повинен перевищувати більш ніж на 1,5% рівні інфляції трьох об’єднуваного держав з найменшими показниками інфляції.

2. Стійкість фінансового становища держави, що означає відсутність значного бюджетного дефіциту, зокрема, а) відношення планованого або дійсного державного дефіциту до величини валового внутрішнього продукту (ВВП) нічого очікувати перевищувати 3%, або ж це ставлення має послідовно зменшуватися, наближаючись до зазначеного рівня , істотні відхилення допустимі тільки короткострокові; b) відношення державного боргу до ВВП не повинно перевищувати 60%, або воно повинно послідовно зменшуватися, прагнучи до зазначеного рівня.

3. Критерій конвергенції відсоткових ставок, що означає. що протягом попереднього року середні довгострокові процентні ставки (long-term rates) не повинні перевищувати більш ніж на 2% відсоткові ставки трьох держав з найбільшою стабільністю цін. Процентні ставки вимірюються на основі показників довгострокових державних облігацій або аналогічних пінних паперів, з урахуванням відмінностей в національних визначеннях.

4. Умова участі в Європейському обмінному механізмі (ERM) протягом двох років до переходу до валюти EURO, зокрема, в цей період не повинно бути девальвації крос-курсу валюти по відношенню до валют інших держав-учасників. Наведена нижче таблиця містить дані по положенню країн-учасниць на липень 1998 року, коли приймалося остаточне рішення про склад країн-учасниць валютного союзу.

Існують стандартні міжнародні позначення валют, якими користуються в операціях на валютних ринках. В інформаційній системі REUTERS кожен об’єкт отримує свій спеціальний код (RIC — Reuters Information Code), за яким можна знайти в системі будь-яку пов’язану з об’єктом інформацію.

економічні статті

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *